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火力全开 军工板块吹响冲锋号

2018-11-23 17:02:00 来源: 浏览:

    在催化剂不断的推动下,近来军工成为A股市场上最火的板块之一,从10月19日低点算起,截至11月21日,中证军工指数上涨10.82%,涨幅远超同期大盘(沪指上涨6.64%),而北斗导航、航天航空等细分领域涨幅更高达18.43%和15.55%。

  今年以来军工行业改革在关键领域屡屡取得重大突破,上市公司业绩持续向好,而随着估值回落,板块性价比也逐步提升,包括公募基金在内的越来越多投资者都投来关注目光。

  改革加速推进,军民融合风生水起

  军工改革正加速推进,在定价机制改革、院所改制、混改和资产证券化等重点领域实现突破,而随着军民融合战略深度推进,北斗产业链高精度应用、军工新材料等代表性行业即将进入收获期。

  定价机制改革

  有望驱动行业盈利再分配,下游国有整机企业盈利能力中长期有望改善。

  院所改制

  首批41家院所改制试点有望于2018年完成改制,第二批试点与上市公司关联度有望提高。

  军工混改

  军工混改正在稳步推行,据报道,第三批混改试点企业中,10家中央子企业中军工企业至少2家。

  资产证券化

  广发证券研究指出,从净资产口径看十一大军工集团整体资产证券化率约为46%,相较于国外军工企业70%-80%的资产证券化率水平尚有较大提升空间。

  业绩持续改善,成长属性闪亮耀眼

  军工企业经营前景向好,行业景气度持续提升。数据显示,中信军工板块增收更增利,2018年前三季度营收增长15%,归母净利同比增长超17%,航天、航空军工等细分领域成长尤为突出。

  估值回归历史底部,投资价值凸显

  当前中证军工市盈率为49.98倍,显著低于历史均值,处于历史2.01%分位,这意味着现在的中证军工指数比历史上近98%的时候都便宜,再考虑到行业业绩持续回暖,板块长期投资价值正逐步显现。

  (数据来源:东方财富Choice数据,2013.12.26—2018.11.21)

  聪明资金悄然流入,基金配置需求升温

  军工板块配置迎来向上突破拐点。从基金三季报重仓股的仓位配置来看,基金国防军工板块持仓比例为3.56%,较二季度提升0.57个百分点,反映机构投资者对军工板块的配置需求正在升温。

  (资料来源:申万宏源证券)

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